人工智能投资进入现金流检验期　微软甲骨文获看好　谷歌承压

随着人工智能行业持续扩大投资，市场对科技巨头的盈利能力提出更高要求。投资者开始关注企业能否依靠自身资金支撑人工智能业务扩张，而非持续向外部融资。

微软近日公布业绩后，股价盘后上涨超过2.8%。尽管公司计划在2027财年投入1700亿美元，但收入和利润均有所增长，并维持正现金流。

甲骨文则因预期自由现金流将在2028财年下半年转正，股价大涨超过10%。相比之下，Alphabet上一季度业绩低于市场预期，自由现金流降至负90.7亿美元，拖累股价盘后下跌近10%。

标普全球Visible Alpha研究主管Melissa Otto指出，微软展现出稳健且有纪律性的增长，谷歌却面临现金消耗增加、核心业务表现不及预期的双重压力。这也引发市场对人工智能是否冲击谷歌搜索业务的担忧。

随着人工智能聊天机器人和智能代理改变用户获取信息的方式，谷歌面临来自OpenAI和Anthropic等企业的竞争。尽管谷歌正大举投资人工智能，但尚未在这一领域建立与搜索业务相当的优势。

投资机构Check Capital副总裁兼高级投资官Jeremy Saltzberg则认为，谷歌必须扩大投资，才能在激烈竞争中保持领先。

科技分析师指出，人工智能企业正面临两难：投资不足可能影响算力建设和模型升级，削弱竞争力；但若持续大量消耗现金，也可能令投资者失去信心，增加未来融资难度。因此，控制支出、提高投资回报率，已成为科技巨头面临的重要课题，裁员也可能成为部分企业削减成本的手段。