印尼大學智庫報告：中國鋁企加速赴印尼佈局鋁下游，警惕產能過剩風險

印尼大學經濟與社會研究所（LPEM UI）近日發佈報告，分析印尼鋁土礦下游加工快速擴張態勢。報告稱，中國自2017年設定原生鋁4700萬噸年度產能上限，國內擴產空間受限，大批鋁業企業赴印尼建設氧化鋁與鋁冶煉項目。印尼2023年實施鋁土礦原礦出口禁令，與中國產能管控政策形成共振，吸引鉅額投資，市場擔憂鋁產業或將重演鎳產業供過於求的情況。

產能數據顯示，印尼氧化鋁產能由2022年330萬噸增至2025年約590萬噸。2025年已有3家氧化鋁廠投產，預計2027年底前再新增至少3家，單廠投資約10億美元，遠期總產能有望達到700萬至1000萬噸。原鋁冶煉配套產能同步擴張，2025年建成110萬噸，預計2026年底增至198萬噸，投資方以青山、南山、華勤等中資企業爲主。

印尼投資部數據顯示，2026年第三季度礦產下游總投資128.6萬億盾。其中鋁土礦下游投資61.9萬億盾，超越鎳下游48萬億盾，成爲礦產下游第一大投資板塊。青山集團是該領域核心投資方，正聯合多家企業在中蘇拉威西、北馬魯古建廠，並洽談30億美元鋁冶煉項目融資。

LPEM UI警示多項隱憂：印尼鋁產業集中於前端冶煉，深加工能力不足；冶煉項目多依靠自備燃煤電廠，能源配套壓力大，同時面臨資源消耗、基建滯後等挑戰。報告指出，短期全球供應波動、電力緊張暫時緩解過剩壓力，但長期仍需完善能源、基建與製造業配套，打造更穩健的產業鏈。