中东局势与油价牵动金价 国际金价跌破3900美元后强劲反弹

国际金价近期受到中东局势动荡、油价飙升及美国职位空缺创4个月新高等因素影响，一度跌破每盎司3900美元。不过，随着民主党在美国期中选举中取得重大胜利，市场对中东冲突和平解决的预期升温，加上美元指数回软及油价大幅下跌，推动金价从低点迅速反弹。

世界黄金协会发布的黄金需求趋势报告显示，今年首三季全球黄金总需求达到3881吨，接近2025年创下的3884吨历史纪录。按金额计算，需求总值达5660亿美元，再创新高。

其中，各国央行仍是黄金市场的重要买家，首三季净购金675吨，同比增长6%。黄金交易所交易基金（ETF）投资需求也明显回升，在第二季资金流出后，第三季增持211吨，主要受到财政可持续性及通胀担忧推动。

期元大S&P黄金（00635U）ETF研究团队分析，金价反弹能否持续，关键仍在于利率走势。美国联邦储备局虽然维持利率不变，但释放可能进一步加息的信号，令市场承压。

分析指出，尽管中东局势及原油供应风险理论上有利黄金避险需求，但高油价可能加剧通胀，促使联储局进一步加息，反而成为短期金价的压力来源。

从资金面来看，黄金期货市场去杠杆压力已大幅缓解，黄金ETF自第三季以来也持续呈现资金流入。

分析团队认为，目前金价正处于地缘政治风险支撑与高利率压力相互拉锯的阶段，后续应关注每盎司4000美元的支撑力度、美国10年期国债收益率能否持续低于5%，以及黄金ETF资金流入趋势能否延续。