中東局勢與油價牽動金價 國際金價跌破3900美元后強勁反彈

國際金價近期受到中東局勢動盪、油價飆升及美國職位空缺創4個月新高等因素影響，一度跌破每盎司3900美元。不過，隨着民主黨在美國期中選舉中取得重大勝利，市場對中東衝突和平解決的預期升溫，加上美元指數回軟及油價大幅下跌，推動金價從低點迅速反彈。

世界黃金協會發布的黃金需求趨勢報告顯示，今年首三季全球黃金總需求達到3881噸，接近2025年創下的3884噸歷史紀錄。按金額計算，需求總值達5660億美元，再創新高。

其中，各國央行仍是黃金市場的重要買家，首三季淨購金675噸，同比增長6%。黃金交易所交易基金（ETF）投資需求也明顯回升，在第二季資金流出後，第三季增持211噸，主要受到財政可持續性及通脹擔憂推動。

期元大S&P黃金（00635U）ETF研究團隊分析，金價反彈能否持續，關鍵仍在於利率走勢。美國聯邦儲備局雖然維持利率不變，但釋放可能進一步加息的信號，令市場承壓。

分析指出，儘管中東局勢及原油供應風險理論上有利黃金避險需求，但高油價可能加劇通脹，促使聯儲局進一步加息，反而成爲短期金價的壓力來源。

從資金面來看，黃金期貨市場去槓桿壓力已大幅緩解，黃金ETF自第三季以來也持續呈現資金流入。

分析團隊認爲，目前金價正處於地緣政治風險支撐與高利率壓力相互拉鋸的階段，後續應關注每盎司4000美元的支撐力度、美國10年期國債收益率能否持續低於5%，以及黃金ETF資金流入趨勢能否延續。