能源成本持续抬升 全球高通胀或将延续至2027年

能源价格节节走高，正推动全球性物价上涨更持久、范围更广。路透10月经济学家调查显示，高通胀大概率延续至2027年，覆盖全球多数经济体；同时经济增长韧性超预期，形成“高通胀+稳增长”新格局。

本次调查覆盖50个经济体，其中31个经济体上调2027年通胀预期，21个发达经济体里有15个上调通胀预判；另有23个经济体上调经济增长预期。这与4月、7月调查呈现的“高通胀+低增长”局面截然不同。AI大规模投资叠加多国经济活动强于预期，支撑经济保持韧性，也让物价管控难度进一步加大。

地缘冲突是本轮能源涨价的核心推手。自10月7日以来，国际原油站稳每桶100美元关口，近期一度突破117美元，创下半年新高；中东冲突爆发八个月以来，油价累计涨幅超60%。摩根士丹利首席经济学家指出，能源涨价已经传导至剔除食品能源的核心通胀，物价压力开始固化，不再局限于大宗商品短期波动。

通胀预期持续上修。过去三个季度，经济学家将全球2027年通胀中值累计上调0.7个百分点；英国上调0.5个百分点、欧元区上调0.2个百分点；新兴市场中，印度上调0.4个百分点、巴西上调0.5个百分点。汇丰首席经济学家直言，中东冲突持续越久，通胀蔓延范围就越广，高物价持续时间会更长。

货币政策面临收紧压力。多数央行此前仅少量加息甚至维持利率不变，一旦通胀继续扩散，后续大概率重启加息，抬升全社会借贷成本。当前全球债券市场持续遭遇抛售，收益率显著上行，金融环境持续收紧。

增长端保持乐观。经济学家预测，2026年全球经济增长3%，2027年升至3.2%，高于7月预测值，但仍低于IMF给出的3.4%预期水平。