中国科技股阶段性回调 专家称主因是交易拥挤后的风险出清

中国科技股近期明显回调。财经评论员司徒正襟分析，调整主要受到美股科技股下跌的传导影响，同时叠加国内保险资金获利了结及监管政策收紧，并非科技产业泡沫破裂，而是市场交易过度拥挤后的风险出清。

截至10月26日，上海证券交易所科创50指数收于1315.50点，较7月1日的2153点下跌约39%。

司徒正襟指出，科创50指数成份股集中于半导体和人工智能算力硬件领域，与全球半导体周期及海外科技股走势联系紧密。当费城半导体指数下跌，以及SK海力士、美光等存储芯片企业股价回落时，中国相关板块也容易承压。

与此同时，市场对人工智能产业的资本投入与盈利回报出现分歧，资金开始调整配置方向。国内银行、煤炭等板块表现相对强势，电子和通信行业则承受较大压力。

他表示，过去一年多，人工智能赛道吸引大量风险投资和保险资金流入，但第三季度市场成交额明显萎缩，反映资金风险偏好下降。部分险资也从电子、通信板块转向银行、煤炭等领域。此外，科技企业上市及大型首次公开募股（IPO）的预期，也可能分流市场资金，对板块估值形成压力。

监管政策同样影响市场情绪。中国金融监管部门近期强调加强监管覆盖，证监会也持续完善再融资、违规减持处罚及人工智能在证券期货行业的应用规范。司徒正襟认为，相关措施短期内可能促使部分机构获利离场，但长远有助于抑制投机行为，为产业资本发展创造条件。

他强调，科创50指数经过近四成回调，估值已得到一定修正，但传统市盈率指标未必能准确反映部分尚未盈利的硬科技企业价值。人工智能算力产业链部分企业的营收和利润增长，也显示行业仍有实际业务支撑。

司徒正襟总结，这轮调整主要是全球科技资产重新定价、国内资金调仓和监管收紧共同作用的结果，中国科技产业的长期发展基础并未因此发生根本性逆转。待市场估值逐步回归合理水平后，具备产业竞争力的企业可能迎来新的配置机会。